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　　改革开放以来◈★✿★，中国与世界各国的经贸关系不断加深◈★✿★，中国的境外（包括中国港澳台）[1]投资取得了长足而稳定的发展猫咪vip破解版1.1.2◈★✿★，我们在2016年的报告《主题策略◈★✿★：“走出去”系列报告（1）◈★✿★：海外并购大时代》中曾对当时中国企业境外投资发展的情况进行了系统梳理◈★✿★。近年来◈★✿★，全球百年未有之大变局叠加百年一遇的疫情◈★✿★，中国企业走出去面临的环境出现新变化◈★✿★。本篇文章◈★✿★，我们梳理了当前中国企业对外投资的变化◈★✿★、动因◈★✿★、市场表现和未来趋势等◈★✿★，供投资者参考◈★✿★。

　　从中国企业境外投资的进程来看◈★✿★，内部环境上◈★✿★，中国企业境外投资起速于上世纪80年代改革开放之后◈★✿★，21世纪中国加入WTO◈★✿★，国家大力推进“走出去”战略◈★✿★、高质量共建“一带一路”等积极对外开放举措凯发国际◈★✿★，中国经济增长动力足◈★✿★、企业对外投资需求旺盛◈★✿★；外部环境上◈★✿★，过去几十年以来◈★✿★，全球在经济◈★✿★、金融◈★✿★、科技◈★✿★、多产业链等领域达到了可能是有史以来的的一体化程度◈★✿★。在追求高效◈★✿★、分工合作◈★✿★、低成本的驱使之下猫咪vip破解版1.1.2◈★✿★，经济◈★✿★、金融领域快速呈现了一体化◈★✿★、相互依赖的趋势◈★✿★。在此背景下◈★✿★，中国的境外投资迎来快速发展期◈★✿★，至2016年猫咪vip破解版1.1.2◈★✿★，中国OFDI首次超过FDI◈★✿★。2018年至今◈★✿★，受国际环境◈★✿★、地缘局势◈★✿★、疫情等多重因素影响◈★✿★，中国企业境外投资规模有所放缓◈★✿★。基于Bloomberg统计数据◈★✿★，我们对1998年至今中国内地企业所有形式的境外投资并购数据进行了统计◈★✿★，结果显示◈★✿★，2017年中国内地企业参与的境外投资并购项目总数935项◈★✿★，涉及总额1609.9亿美元◈★✿★，其中上市公司参与规模占82.8%◈★✿★；2020年主要因疫情影响下降至591项◈★✿★，规模443.9亿美元◈★✿★，上市公司参与比例降至67.5%◈★✿★；2021年境外投资相较2020年有所回升◈★✿★，并购数量915项◈★✿★，规模有所回升至855.7亿美元◈★✿★。2018年至今◈★✿★，中国企业境外投资呈现以下几个特征◈★✿★：1）受国际环境和疫情影响较大◈★✿★，境外并购面临新挑战◈★✿★；2）民营企业投资占比增加◈★✿★；3）与产业升级◈★✿★、消费升级相关的新经济行业占主导◈★✿★；4）投资重点区位偏向亚太◈★✿★；5）支付方式以现金为主◈★✿★，股权+现金方式占比增加◈★✿★。

　　我们认为中国企业境外投资并购的驱动因素主要有以下几个方面◈★✿★：1）资源获取◈★✿★。对传统资源的需求◈★✿★，主要包括石油◈★✿★、矿产◈★✿★、天然气等自然资源凯发国际◈★✿★。2）实现高质量发展◈★✿★。投资并购目的可能包括对技术◈★✿★、品牌凯发国际◈★✿★、创新能力等方面的需求◈★✿★，提升企业在全球市场的竞争力◈★✿★。3）规模扩张◈★✿★。境外并购可以帮助企业规模化◈★✿★、集约化转型猫咪vip破解版1.1.2◈★✿★，实现规模经济◈★✿★。4）降低跨境阻碍◈★✿★。应对不同国家地区的法规等要求◈★✿★，企业可能通过投资◈★✿★、并购的方式满足相应的准入条件◈★✿★。因此相应地◈★✿★，不同国家地区的基本情况◈★✿★、双边投资协定◈★✿★、财务要求等对企业境外投资并购区位◈★✿★、时机等产生影响◈★✿★。2021年中国企业境外投资的产业布局主要集中在消费◈★✿★、医疗◈★✿★、信息科技等新经济行业◈★✿★，从投资形式来看◈★✿★，对于目标公司股权收购小于50%的股权投资占主流◈★✿★。我们认为中国内地企业近年来的境外投资的部分项目在疫情◈★✿★、国际环境尤其是欧美监管趋严背景下◈★✿★，相应演绎出了新业务◈★✿★、新模式◈★✿★、新领域◈★✿★。

　　展望未来◈★✿★，我们认为中国企业境外投资挑战与机遇并存◈★✿★。挑战方面◈★✿★，如国家之间竞争加剧◈★✿★、地缘局势起伏不定◈★✿★、疫情对全球供给的冲击长期化◈★✿★，等等◈★✿★。但“危”中存“机”◈★✿★，只要中国企业应对得当◈★✿★，可能是化危为机◈★✿★、重塑境外发展格局的机会◈★✿★，中国大◈★✿★、长◈★✿★、全产业链◈★✿★，工程师红利等为企业境外拓展带来了相对优势◈★✿★。从投资层面◈★✿★，我们建议关注以下几个方面的企业应对和趋势特征◈★✿★：1）通过境外并购重组提升企业产业竞争力◈★✿★，重点关注科技硬件◈★✿★、计算机◈★✿★、医药生物◈★✿★、汽车零部件◈★✿★、高端制造等领域◈★✿★；2）扩大境外市场◈★✿★，实现品牌◈★✿★、规模效应或产业链布局的企业◈★✿★，关注互联网◈★✿★、家电◈★✿★、食品饮料◈★✿★、纺织服装猫咪vip破解版1.1.2◈★✿★、新能源及新能源车产业链◈★✿★、商贸零售◈★✿★、工程机械◈★✿★、建材等领域◈★✿★；3）在资源领域布局的企业◈★✿★，如石油石化◈★✿★、有色金属◈★✿★，等等◈★✿★。

　　获取精准数据,请点击 中指数据CREIS 申请试用 商务部新闻发言人束珏婷20日介绍,2021年,我国对外投资合作平稳发展◈★✿★。全行业对外直接投资9366.9亿元人民币,同比增长2.2%◈★✿★。 束珏婷在商务部当天召开的网上新闻发布会上说,2021...

　　商务部日前发布对外投资数据显示,2017年1至5月,我国境内投资者共对全球145个国家和地区的3121家境外企业进行了非金融类直接投资,累计实现投资345.9亿美元,同比下降53%◈★✿★。其中,5月当月对外直接投资82.2亿美元,同比下降38....

　　12月26日,新成昆铁路峨眉至冕宁段即将正式建成通车,全长915公里的新成昆铁路将实现全线贯通运营◈★✿★。 这是近期基建加速落地的成果之一◈★✿★。据了解,随着疫情防控的变化,12月以来各地全面发力稳经济促发展,其中,投资成为重要抓手◈★✿★。 12月20日,...

　　中证网讯(记者 王方圆)天眼查1月4日监控信息显示,日前,工银理财对外投资新增先进制造产业投资基金二期(有限合伙)◈★✿★。 天眼查显示,先进制造产业投资基金二期(有限合伙)成立于2019年,注册地位于江苏省南京市,对外投资信息达41条,包括药捷...

　　据浙江日报9月2日消息,上半年,嘉兴企业境外投资(增资)项目44个,中方投资备案额32亿美元,同比增长171.7%;备案额占浙江省总额的一半,居浙江省◈★✿★。 据悉,为了助力企业走出去,让企业少走弯路,嘉兴市商务◈★✿★、税务◈★✿★、海关◈★✿★、金融等部门联合...